Chile avanza en la transición desde el actual sistema de multifondos hacia los llamados fondos generacionales, un cambio regulatorio que obligará a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) a actualizar por completo su infraestructura tecnológica. Así lo explicó en Agenda Económica Sebastián Valenzuela, fundador de VMetrix, empresa que ya lideró un proceso similar en México y que hoy trabaja con cerca del 70% de las AFP del país en esta migración.

Un cambio tecnológico de fondo

Según Valenzuela, si bien la industria chilena ha avanzado en la digitalización de los fondos de pensiones en los últimos años, el salto hacia los fondos generacionales exige "otro nivel" tecnológico. Actualmente existen cinco multifondos, cifra que se duplicará con el nuevo esquema, por lo que las administradoras no pueden migrar sus sistemas sin antes renovar su plataforma tecnológica.

"Es difícil migrar todos los fondos que hoy día se tienen sin estar preparados tecnológicamente para ello", señaló el ejecutivo, quien detalló que VMetrix se encuentra en pleno proceso de renovación del stack tecnológico de varias administradoras —nuevos servidores y plataformas— para la gestión integral de estos fondos. Algunas AFP ya completaron la transición y se encuentran en producción, mientras que otras siguen en fase de implementación.

La experiencia de México como referencia

Valenzuela recordó que VMetrix participó en un proceso equivalente en México, el cual se desarrolló en dos etapas: primero la automatización de procesos mediante un cambio normativo que migró los sistemas a plataformas integrales automatizadas, y luego, en 2019, la implementación de los fondos generacionales propiamente tal.

La compañía trabajó con dos fondos de pensión mexicanos, incluido el más grande del país, revisando los sistemas legados existentes para facilitar una transición más rápida. Todo el proyecto tomó entre seis y siete meses, aunque el paso final a producción —el cambio tecnológico definitivo— debió ejecutarse en apenas un par de días, dada la rapidez con que exigía la ley la puesta en marcha.

Plazos y preparación en Chile

En el caso chileno, el régimen de inversión que regula este cambio fue publicado recién el martes, y la industria tiene plazo hasta abril del próximo año para completar la transición. Valenzuela sostuvo que el sector cuenta con más tiempo del que tuvo México para adaptarse, lo que —a su juicio— es suficiente para cumplir con el calendario.

Consultado por el nivel de preparación de las administradoras, el CEO de VMetrix fue optimista: "Los fondos de pensión ya se han preparado bastante bien y están en forma para poder adaptar este nuevo régimen". Explicó que varias AFP comenzaron a modernizar sus sistemas legados incluso antes de que se aprobara la ley, anticipándose a distintos desafíos futuros y no solo a los fondos generacionales.

Menor volatilidad y mejores retornos, según la experiencia mexicana

Sobre el impacto para los afiliados, Valenzuela planteó que el cambio es positivo porque reduce la volatilidad asociada a los traspasos que hoy realizan las personas entre fondos. Con el nuevo esquema, cada persona será asignada a un fondo según su grupo etario, siguiendo una trayectoria de inversión que ajusta gradualmente el riesgo del portafolio y que, según explicó, tiende a reducir la volatilidad y favorecer mayores retornos en el largo plazo.

Citó en ese sentido un informe reciente vinculado a la Amafore (asociación de administradoras de fondos de pensión de México) que atribuye a la reforma un aumento de rentabilidad cercano a los dos puntos porcentuales en el tiempo, aunque aclaró que este no es el único factor detrás de esa mejora. VMetrix espera que un efecto similar pueda replicarse en Chile en el largo plazo.

Qué sigue

Con el régimen de inversión ya publicado, las AFP pueden comenzar a trabajar de inmediato en la implementación. Según Valenzuela, mientras algunas administradoras ya completaron el cambio y operan en producción, otras se encuentran en una fase avanzada del proceso, con el objetivo de llegar preparadas a abril de 2027, fecha límite fijada por el regulador.